Marktkommentar Dezember 2022
Sehr geehrte Damen und Herren,
wir bedanken uns für Ihr Interesse an unserem Marktkommentar.
Das Infinigon Team wünscht Ihnen, sowie Ihren Kolleginnen und Kollegen geruhsame und schöne Weihnachtstage, sowie alles Gute für das Jahr 2023.
CLO-Renditen
Mit der Bekanntgabe der positiven Makro-Kennzahlen liefen die CLO-Märkte seit Anfang November positiv.
Die CLO Spreads sind geringer geworden, wobei die CLO-Rendite aufgrund des Floating Charakters und von dem Profitieren am steigenden Zins stabil bleibt.
Trading-Aktivitäten
Im November waren die Handelsaktivitäten etwas geringer im Vergleich zum Vormonat, liegen jedoch weiterhin über dem Jahresdurchschnitt. Es gab keine Sell-Offs, sondern eine sehr aktive unterstützende Nachfrage, die auch ein Grund für Spreadseinengung war. Dabei spielt momentan auch die Qualität des CLO-Managers eine sehr große Rolle. Die CLOs der beliebten Manager, die qualitativ hochwertige Portfolien im Bestand haben, werden zu einem teuren Preis im Vergleich zu CLOs von qualitativ schlechteren Managern gehandelt.
CLO-Neuemissionen und Refinanzierungen
Die Primärmarktaktivitäten in den USA waren im November im Vergleich zum Jahresdurchschnitt moderat, jedoch ca. 70% geringer im Vergleich zum Vorjahr. Es gab in den USA 25 CLO-Neuemissionen und keine Refinanzierungen oder Resets im November; YTD 270 Neuemissionen und 45 Refinanzierungen und Resets.
In Europa gab es 8 CLO-Neuemissionen; YTD 64 Neuemissionen und 16 Refinanzierungen und Resets.
CLO Besicherungspools (besicherte Unternehmenskredite)
Im November setzte sich der positive Trend auf den Loanmärkten fort.
Der Euro-Kreditpreisindex wies eine Performance von ca. 1,18% (S&P ELLI) auf. In den USA lag der Wert auch im Positiven mit ca. +0,64% (S&P LSTA). YTD -7,49% Europa und -5,94% USA.
Der Total Return Index war in den USA bei +1,24% und in Europa +2,2%. YTD –3,69% Europa und -1,04% USA.